AT&T(T) 2024년 4분기 실적 및 배당 성향 분석

섹터: 통신 서비스

현재 가격: $23

시가총액: $170.29B

내재가치: $9.095

안전 마진: -160.9%

5년간 배당 성장률: -14.70%

배당락일: 2025-01-10

배당 지급일: 2025-02-03

예상 배당 수익률: 4.68%

5년간 매출 성장률: -8.30%

10년간 매출 성장률: -5.40%

AT&T(T) 개요

AT&T의 매출 중 무선 사업이 약 70%를 차지합니다. 이 회사는 미국에서 세 번째로 큰 무선 통신사로, 7,200만 명의 후불제 휴대폰 고객과 1,700만 명의 선불제 휴대폰 고객을 연결하고 있습니다. 약 15%의 매출을 차지하는 기업용 유선 서비스에는 인터넷 접속, 전용 네트워크, 보안, 음성 서비스 및 도매 네트워크 용량이 포함됩니다. 약 11%의 매출을 차지하는 가정용 유선 서비스는 주로 브로드밴드 인터넷 접속으로, 1,400만 명의 고객을 대상으로 합니다. AT&T는 또한 멕시코에서 2,300만 명의 고객을 보유하고 있지만, 이 사업은 매출의 4%에 불과합니다. 최근 AT&T는 위성 TV 제공업체인 DirecTV의 70% 지분을 파트너인 사모펀드 회사 TPG에 매각하기로 합의했습니다.

AT&T(T) 실적 및 성장세

2024년 4분기에 AT&T는 비경상(non-recurring) 항목을 제외한 주당 순이익(EPS)이 0.54로, 전년 동기와 유사하지만 직전 분기 0.60 대비 감소한 것으로 보고되었습니다. 희석 EPS는 0.56으로, 3분기의 마이너스 0.03에서 큰 폭으로 회복되었습니다. 주당 매출은 전분기의 $4.192에서 $4.477로 증가했으며, 전년 동기 $4.452 대비 소폭 상승했습니다. 지난 5년과 10년, AT&T의 비반복 항목 제외 EPS는 각각 연평균 성장률(CAGR) -1.10%와 -2.70%를 기록하며 장기적인 이익 성장 감소세를 보였습니다. 현재 향후 10년간 동 업종 성장률은 연평균 약 3%로 예상됩니다.

AT&T의 매출총이익률은 59.77%로, 지난 10년 중 가장 높은 수준을 기록하며 5년 중앙값 57.89%와 10년 중앙값 53.95%를 상회했습니다. 지난 1년간 주식 매입 비율은 -0.40%로 소폭 마이너스를 기록하며 순발행이 있었음을 나타냅니다. 10년간 매입 비율은 -2.70%로, 장기적으로 유통 주식 수가 더 크게 증가했음을 반영합니다. 마이너스 매입 비율은 AT&T가 해당 기간 동안 매입한 주식보다 더 많은 주식을 발행했음을 의미합니다.

애널리스트들은 AT&T의 2025년 매출을 1,237억 달러로 추정하며, 2026년과 2027년에는 각각 1,252억 달러와 1,270억 달러를 시현할 것으로 예상하고 있습니다. 다음 회계연도의 예상 EPS는 2.205이며, 그 다음해에는 소폭 증가한 2.205, 그 다음해에는 다시 소폭 증가한 2.263이 예상됩니다. 다음 실적 발표일은 2025년 4월 24일로 예정되어 있습니다. 애널리스트들은 AT&T의 꾸준한 매출 전망과 개선된 마진을 고려할 때 성장 가능성에 대해 조심스럽게 낙관하고 있습니다.

AT&T(T) 재무성과

AT&T의 재무 성과는 투자 자본 수익률(ROIC)과 가중 평균 자본 비용(WACC)을 비교하여 평가할 수 있습니다. 지난 10년 동안 AT&T의 ROIC는 4.22%에서 11.62% 사이를 기록했으며, 중앙값은 4.86%입니다. 현재 ROIC는 4.70%로, 10년 중앙값보다 약간 낮고 역사적 최저치에 가까운 수준입니다.

반면, AT&T의 WACC는 4.00%에서 5.82% 사이에서 변동했으며, 현재는 이 범위의 상단인 5.82%를 기록하고 있습니다. 역사적으로 WACC의 중앙값은 4.93%입니다. 따라서 현재 WACC는 현재 ROIC를 초과합니다.

이러한 상황은 AT&T가 투자한 자본에 대해 충분한 수익을 창출하지 못해 자본 비용을 충당하지 못하고 있음을 나타내며, 이는 경제적 가치 창출이 부족함을 시사합니다. 이는 회사가 주주 가치를 창출하기 위해 자본을 효율적으로 배분하지 못하고 있음을 의미합니다. AT&T가 가치 창출을 강화하려면 운영 성과를 개선하거나 자본 비용을 줄여 ROIC가 WACC를 초과하도록 해야 합니다.

(출처: 필자 작성)

AT&T 배당 현황

AT&T(T)는 배당 성장세를 유지하는 데 어려움을 겪어 왔으며, 5년간 배당 성장률은 -14.70%, 3년간 배당 성장률은 -18.90%를 기록했습니다. 최근 분기에서는 주당 배당금이 $0.2775로 전년과 유사하게 유지되었습니다. 예상 배당 수익률은 4.68%로, 10년 최저치보다 약간 높지만 중앙값보다는 낮아 역사적 성과 대비 보통 수준의 수익률을 나타내고 있습니다. 전체 통신 업종과 비교할 때 AT&T의 배당 수익률은 경쟁력이 있지만, 진행중인 재무 리스트럭쳐링에 따른 보수적인 접근을 유지하고 있음을 알 수 있습니다.

회사의 Debt-to-EBITDA 비율은 3.20으로, 중간 위험 범주에 속합니다. 이 비율은 향후 재무적 스트레스를 피하기 위해 회시가 지속적인 부채 관리에 집중할 필요가 있음을 나타냅니다.

현재 배당률(Dividened Payout Ratio)은 49%로, 10년 중앙값인 100.59%을 크게 하회하고 있습니다. 이는 회사가 지속가능성과 미래 재무적 유연성을 중심으로 한 전략전인 전환을 준비하고 있음을 알 수 있습니다.

예상 배당 성장률은 0.55%로, 향후 배당에 대해 안정적이지만 동시에 신중한 전망을 하고 있음을 알 수 있습니다. 다음 배당일은 2025년 4월 9일로 예상되며, 이는 분기별 배당 일정에 따른 것입니다. 이러한 보수적인 배당 전략은 회사의 부채 관리와 시장 상황에 부합합니다.

(출처: 필자 작성)

(출처: 필자 작성)

(출처: 필자 작성)

AT&T(T) 기업가치(Valuation)

T의 내재가치는 $9.1로 추정되며, 이는 현재 시장가격인 $23.73 대비 -160.77%의 마이너스 안전 마진 수준으로, 상당한 고평가 상태에 있음을 시사합니다. 예상 주가수익비율(Forward P/E)은 $11.19로, TTM P/E 15.93 대비 투자자들의 낙관론을 반영하고 있습니다.

애널리스트들의 투자심리는 약낙관(cautiously optimistic) 수준으로 보이며, 최근 몇 달간 목표 주가가 점진적으로 상승하며 현재 $26.11에 도달했습니다. 그러나 내재가치와 현재 가격 간의 상당한 차이를 고려할 때 잠재적 투자자들은 이러한 지표를 신중히 고려해야 합니다.

(출처: 필자 작성)

AT&T(T)의 위험과 보상

AT&T Inc의 현재 재무 지표는 회사의 위험과 잠재력에 대해 복합적인 그림을 보여줍니다. 주가순자산비율(PB)과 주가매출비율(PS)은 10년 최고치에 근접하고 있어, 이 주식이 역사적 기준에 비해 고평가되었을 가능성을 시사합니다.

재무 안정성 측면에서, Altman Z-점수는 0.84로 AT&T를 위험 구역에 위치시켜, 향후 2년 내 파산 가능성을 포함한 재무 건강 상태에 대한 경고 신호를 제기합니다.

AT&T(T) 내부자 거래 동향

지난 1년간 회사의 내부자 거래 활동을 분석한 결과, 회사의 이사진과 경영진의 눈에 띄는 거래는 없었습니다.

내부자 지분율은 0.16%로 상대적으로 낮아, 회사 결정에 대한 내부자의 영향력이 제한적일 수 있음을 시사합니다. 반면, 기관투자자 지분율은 59.81%로 상당히 높아, 기관들의 상당한 관심과 회사 방향에 대한 잠재적 영향력을 알 수 있습니다.

AT&T(T) 유동성 및 거래 동향

AT&T(T)는 현재 일일 거래량이 40,317,954주로, 2개월 평균 일일 거래량인 38,027,058주를 6% 초과하며 견고한 거래 활동을 보여줍니다. 이는 투자자들의 관심과 함께 유동성이 높아졌음을 나타내며 시장 참여자들이 이 주식에 적극적으로 참여하고 있음을 시사합니다.

다크 풀 지수(DPI)는 44.54%로, 상당 부분의 거래가 공개 시장 외에서 이루어지고 있음을 나타냅니다. 이러한 다크 풀 활동 수준은 전형적인 다크 풀 비율과 비교해 지나치게 높지도 낮지도 않은 균형 잡힌 시장 심리를 반영합니다. 이러한 DPI 비율은 대규모 투자자들의 주식에 대한 중간 정도의 신뢰를 반영하며, 이를 통해 기관 거래 행동에 대한 통찰을 얻을 수 있습니다.

전반적으로, 회사는 평균 이상의 거래량을 보이며 유리한 유동성 조건을 보여주고 있습니다. 이러한 유동성은 투자자들이 큰 가격 변동 없이 포지션에 진입하거나 청산하는 데 중요한 역할을 합니다. 증가한 거래량과 안정적인 DPI는 균형 잡히고 활발한 거래 환경을 가리키며, 트레이더와 장기 투자자 모두에게 신뢰할 수 있는 시장 접근성을 제공하는 매력적인 조건을 제시합니다.