투자 칼럼: 배당주 투자 이점과 리스크

배당주 투자 이점

배당주 투자는 많은 투자자에게 매력적인 선택지이다. 여기에서는 배당주 투자에 대한 주요 이점에 대해 자세히 설명한다.

안정적인 수익

배당주 투자에서 가장 큰 이점 중 하나는 안정적인 수익을 얻을 수 있다는 점이다. 배당을 정기적으로 지급하는 기업에 투자함으로써, 분기마다 또는 연중 몇 차례 안정적인 수익을 얻을 수 있다. 배당 수익은 특히 은퇴 계획에서 중요한 역할을 하며, 투자자에게 장기적으로 지속 가능한 현금 흐름의 원천이 된다.

예를 들어, 코카콜라(KO)나 존슨앤드존슨(JNJ)과 같은 기업은 장기적으로 안정적인 배당을 지급해 왔다. 또한, 이 두 기업은 지난 50년 이상 연속으로 배당금을 증가시켜 왔으며, 미국 주식 시장에서는 배당 왕(Dividend King)으로 알려져 많은 투자자에게 신뢰를 받고 있다.

※배당 왕(Dividend King)은 투자 세계에서 특히 주목받는 기업이다. 구체적으로는 50년 이상 매년 배당금을 증가시킨 기업을 가리킨다. 이러한 엄격한 기준을 충족하는 기업은 재무적 건전성과 안정성, 그리고 경영진의 뛰어난 전략과 관리 능력을 갖춘 것으로 널리 인식된다.

예를 들어 코카콜라의 배당 수익률이 약 3.2%라고 가정할 때, 만약 1,000달러를 투자하면 연간 32달러의 배당 수익을 얻을 수 있다. 이 수익은 주식 보유 기간 동안 지속적으로 받을 수 있으며, 이에 안정적인 현금 흐름을 제공한다.

또한, 2024년 7월 기준으로 배당 왕 중의 왕좌에 있는 아메리칸 스테이츠 워터(AWR)는 지난 69년간 연속으로 배당금을 증가시켜 왔으며, 아래 차트와 같이 주가도 지속적으로 상승세를 보이고 있다. 배당 왕으로 자리 잡고 있는 종목은 재무적 건전성과 안정성을 갖춘 기업들로 구성되어 있다고 할 수 있다.

장기적인 자산 증가

배당금을 재투자함으로써 복리 효과를 누릴 수 있다. 배당금을 재투자하면 투자 원금이 증가하고, 다음 배당금 지급일에 받는 배당금의 금액도 증가한다. 이 과정을 반복함으로써 장기적으로 자산이 대폭 증가하게 된다. 구체적인 예로, S&P 500 지수에 연동하는 배당 재투자 전략을 고려하면, 1960년대부터 2010년대까지 배당 재투자가 이루어진 경우의 수익률은 배당을 받지 않은 경우의 2배 이상이 되는 것으로 알려져 있다.

예를 들어, 100달러의 배당금을 재투자하고 그 재투자분으로부터도 다음 배당을 얻는다면, 시간이 지남에 따라 투자 원금이 기하급수적으로 증가하게 된다. 이처럼 배당 재투자는 장기적인 자산 형성에 매우 효과적인 전략으로 자리 잡고 있다.

※복리 효과(Compounding Effect)란?

이자는 물론 이익이 새로운 이자나 이익을 발생시켜 자산이 눈덩이처럼 증가하는 구조를 의미한다. 복리 효과를 이해하면 저축이나 투자 시 자산이 얼마나 증가할지를 예측하기가 더 쉬워진다.

간단한 예를 들어보자.

∙ 원금: 당신이 은행에 1만 원을 예금했다고 가정하자.

∙ 이율: 이 예금에는 연 이율 5%의 이자가 붙는다.

1) 단리: 먼저, 단리의 예이다. 단리의 경우 매년 같은 원금(이 경우 1만 원)에 대해 이자가 붙는다.

∙  1년 차: 1만 원 × 5% = 500원(이자) ➡ 총 1만 500원이 된다.

∙  2년 차: 다시 1만 원 × 5% = 500원(이자) ➡ 총 1만 1000원이 된다.

∙ 3년 차: 또 1만 원 × 5% = 500원(이자) ➡ 총 1만 1500원이 된다.

매년 500원의 이자가 붙는다.

2) 복리: 다음은 복리의 예이다. 복리의 경우 매년의 이자가 원금에 추가되어, 그 총액에 대해 다음 해의 이자가 붙는다.

∙ 1년 차: 1만 원 × 5% = 500원(이자) ➡ 총 1만 500원이 된다.

∙ 2년 차: 1만 500원 × 5% = 525원(이자) ➡ 총 1만 1025원이 된다.

∙ 3년 차: 1만 1025원 × 5% = 551.25원(이자) ➡ 총 1만 1576.25원이 된다.

이와 같이 이자가 원금에 추가되고, 그 총액에 대해 추가 이자가 붙는다.

복리의 포인트

복리 효과는 시간이 지날수록 강력해진다. 장기간 운영할수록 가치는 더욱 증가한다.

• 원금 증가: 이자가 원금에 추가되어, 그 총액에 대해 다음 해의 이자가 붙기 때문에 원금이 계속 커진다.

• 눈덩이처럼 증가: 처음에는 작은 증가라도 시간이 지날수록 큰 금액으로 성장한다.

복리 효과는 이자가 원금에 추가되고, 그 총액에 대해 추가 이자가 붙음으로써 돈이 눈덩이처럼 증가하는 구조이다. 시간을 두고 운영함으로써 처음에는 작은 금액도 중장기적으로 크게 증가하게 된다. 이것이 저축이나 투자 세계에서 “복리는 가장 강력한 힘”이라고 불리는 이유이다.

또한, 조금 응용하자면 복리 효과를 아래 투자 시나리오를 통해 수식으로 설명하고자 한다.

∙ 예1: 5%의 배당 수익률로 재투자를 지속하고, 이 배당 수익률이 변동하지 않는다고 가정했을 때, 1000달러의 투자는 20년 후 약 2653달러가 된다(연평균 5%의 복리 계산).

∙ 예2: 반면, 5%의 배당 수익률에서도 재투자를 하지 않았다면, 1000달러의 투자는 20년 후 2000달러가 된다(연평균 5%의 단리 계산).

∙ 예3: 복리 계산의 기본식 복리 계산에는 다음의 기본식을 사용한다:

여기에서,

• A는 미래의 원금 총액이다.
• P는 최초의 원금(이 예에서는 1,000달러)이다.
• r은 연 이율(이 예에서는 5%, 즉 0.05)이다.
• n은 투자 기간의 년수(이 예에서는 20년)이다.

계산의 단계

1. 원금 설정: P = 1,000달러
2. 연 이율 설정: r = 0.05 (5%)
3. 투자 기간 설정: n = 20년

이것들을 기본식에 대입한다:

계산 

• 먼저, (1 + 0.05)를 계산한다: 1 + 0.05 = 1.05
• 다음으로, 이것을 20승 한다: 1.05^20
• 1.05를 20번 곱한다: 1.05^20 ≈ 2.6533
• 마지막으로, 원금에 이 값을 곱한다: 1,000 × 2.6533 = 2,653.3

따라서, 1,000달러의 투자가 연 이율 5%의 복리(재투자)로 20년 동안 운영되면 약 2,653달러가 된다. 이 증가는 매년의 이자가 원금에 추가되고, 그 총액에 대해 추가 이자가 붙는 복리 효과에 의한 것이다. 시간이 지날수록 원금이 눈덩이처럼 증가하는 것을 알 수 있다.

예2: 단리 계산의 기본식 단리 계산에는 다음의 기본식을 사용한다:

• A: 총액
• P: 초기 원금
• r: 연 이율
• n: 투자 기간의 연수

이 식을 사용하면, 초기 원금에 대한 이자를 추가하여 최종적으로 얻는 총액을 쉽게 계산할 수 있습니다.

계산 

• 먼저, (0.05 × 20)을 계산한다: 0.05 × 20 = 1

• 다음으로, 이것을 원금에 더한다: 1 + 1 = 2
• 마지막으로, 원금에 이 값을 곱한다: 1,000 × 2 = 2,000

따라서, 1,000달러의 투자가 연 이율 5%로 20년 동안 운영되었고 배당을 재투자하지 않았다면 최종 금액은 2,000달러가 된다.

ㅏ복리와의 비교

• 복리의 경우: 1,000달러가 20년 후 약 2,653달러가 된다.
• 단리의 경우: 1,000달러가 20년 후 2,000달러가 된다.

차이 복리와 단리의 차이를 계산한다: 2,653달러 – 2,000달러 = 653달러

즉, 배당을 재투자하는 복리 효과에 의해 20년 후 653달러가 더 많아진다. 이는 매년의 이자가 원금에 추가되고, 그 총액에 대해 추가 이자가 붙는 복리의 힘에 의한 것이다. 이처럼 배당을 재투자함으로써 장기적으로 큰 차이가 생기는 것을 알 수 있다.

자본 보존과 성장의 균형

배당주는 안정성과 성장의 균형을 제공한다. 특히 고배당주는 주가의 변동성이 낮고 안정적인 수익을 제공하는 경향이 있다. 이는 투자자가 정기적인 배당 수입을 얻음으로써 단기적인 주가 변동으로 인한 위험을 줄일 수 있기 때문이다.

예를 들어, 아메리칸 스테이츠 워터(AWR)와 같은 유틸리티 기업은 일반적으로 안정적인 현금 흐름과 높은 배당 수익률을 제공한다. 또한, 프록터 앤 갬블(P&G)과 같은 기업도 경제 전반의 동향에 영향을 덜 받으며 안정적인 배당을 지급하는 것으로 알려져 있다.

※ Utility Sector는 우리 일상생활에 필수적인 기본 서비스 제공하는 산업으로, 구체적으로는 전기, 가스, 수도 등의 인프라를 제공하는 기업이 포함된다.

배당주 투자 리스크

한편, 배당주 투자에는 리스크도 존재한다. 여기서는 주요 리스크에 대해 자세히 설명한다.

배당금 감소 리스크

기업의 실적이 악화되면 배당금이 감액되거나 완전히 중단될 위험이 있다. 특히 경제 상황의 악화나 산업의 변동으로 인해 기업의 수익이 감소할 경우, 배당금이 줄어들 수 있다. 예를 들어, 2020년의 신종 코로나바이러스 팬데믹 당시에는 많은 기업들이 배당금을 감액하거나 중단했다.

구체적인 예로, 대형 항공사인 델타항공(DAL)은 팬데믹의 영향으로 2021년에 일시적으로 배당금 지급을 재검토해야 했다.

자본 감소 리스크

배당주 투자는 안정적인 수익을 제공하지만, 주가의 변동에 따른 자본 감소 리스크는 여전하다. 기업의 실적이 악화되거나 경제 전반이 침체되면 주가가 하락하고, 투자 원금이 감소할 가능성이 있다. 예를 들어, 에너지 섹터의 기업은 비교적 높은 배당 수익률을 제공하지만, 원유 가격의 변동에 따라 주가가 큰 영향을 받을 수 있다. 예를 들어, 엑슨모빌(XOM)의 주가는 원유 가격 하락으로 인해 크게 하락한 적이 있다.

주가 하락 리스크와 그 영향 배당 수익률이 5%일 때, 예를 들어 1,000달러를 투자하여 연간 50달러의 배당금을 받았다고 하더라도, 주가가 10% 하락하여 900달러가 되면, 주가 하락에 따른 자본 손실이 100달러가 되어 배당 수입인 50달러를 훨씬 초과하는 손실을 보게 된다. 이처럼 배당 수익만으로는 주가 하락에 따른 손실을 보충할 수 없는 경우가 있다.

예를 들어, XYZ사의 주가가 100달러이고 연간 배당이 5달러라고 가정한다. 배당 수익률은 5%이다. 그러나 XYZ사의 실적이 악화되어 주가가 20% 하락하여 80달러가 된다면, 주가 하락에 따른 손실은 20달러가 된다. 5달러의 배당금을 받았다고 하더라도, 종합적인 손실은 15달러(20달러의 주가 하락 – 5달러의 배당)로 계산된다.

위험을 최소화하기 위해서는 여러 가지 전략을 실천하는 것이 중요하다.

분산 투자

배당주 투자에서도 분산 투자는 중요한 위험 관리 방법이다. 여러 산업이나 기업에 투자함으로써 특정 기업이나 산업에 의존하는 위험을 줄일 수 있다. 예를 들어, 헬스케어, 기술, 소비재 등 서로 다른 섹터의 배당주를 조합하는 것이 좋다.

구체적인 예로, 아래와 같은 포트폴리오를 구축할 수 있다:

・헬스케어: 존슨・앤드・존슨 (JNJ)

・소비재: 코카콜라 (KO)

・기술: 마이크로소프트 (MSFT)

※ 포트폴리오란 투자 세계에서 사용되는 용어로, 개인이 보유하고 있는 다양한 투자 상품의 조합을 의미한다. 구체적으로는 주식, 채권, 부동산, 현금 등 여러 가지 투자를 하나의 집합으로 관리하는 것을 말한다.

재무 건전성의 확인

투자할 기업의 재무 건전성을 확인하는 것도 중요하다. 특히, 배당 이력이나 배당 성향(배당금이 이익에서 차지하는 비율)을 체크함으로써 배당의 안정성을 평가할 수 있다. 일반적으로, 배당 성향이 50% 이하인 기업은 배당금 지급이 더 안정적이라고 여겨진다.

구체적인 예로, 프록터 앤 갬블 (PG)은 재무 건전성이 높고 배당 성향이 상대적으로 낮아 안정적인 배당을 지급할 수 있는 기업이다. 또한, 마이크로소프트 (MSFT)도 강력한 현금 흐름과 낮은 부채 비율을 가지고 있어 안정적인 배당을 지급할 수 있다.

정기적인 체크

자신의 투자 포트폴리오를 정기적으로 검토하고 체크하는 것도 중요하다. 시장 상황이나 기업의 실적이 변동하기 때문에, 정기적으로 포트폴리오를 검토하고 필요에 따라 종목 교체를 하는 것이 권장된다. 예를 들어, 분기마다 발표되는 결산마다 포트폴리오를 검토하여 특정 기업이나 섹터에 자신의 투자가 과도하게 편중되어 있지 않은지, 투자할 기업의 실적이 양호한지 등을 확인한다.

장기적인 시각에서의 투자

배당주 투자는 장기적인 시각에서 진행하는 것이 중요하다. 단기적인 주가 변동에 휘둘리지 않고, 기업의 기본적인 건전성과 배당의 지속성을 중시하는 것이 필요하다. 예를 들어, 경제가 일시적으로 침체하더라도 우량 기업의 배당주는 장기적으로 회복되어 다시 안정적인 배당을 지급할 것으로 기대된다.

배당주 투자 매력

지금까지 설명한 바와 같이, 배당주 투자에는 장점과 위험이 존재하지만, 적절한 전략과 위험 관리를 통해 장기적인 시각으로 자산을 증가시킬 수 있다. 아래에 그 이유를 정리한다.

안정적인 수입원

배당주 투자는 안정적인 수입원을 제공한다. 특히 은퇴 계획에서 정기적인 배당 수입은 생활비의 일부를 충당하는 데 매우 중요하다. 이는 주가가 다소 변동하더라도 배당금이 지속적으로 지급되는 한 수입이 안정적임을 의미한다.

장기적인 자산 증가

배당금을 재투자함으로써 복리 효과를 누릴 수 있으며, 장기적인 자산 증가가 기대된다. 특히 배당 재투자 전략을 채택하면 투자 원금이 시간에 따라 기하급수적으로 증가하고 자산 형성이 가속화된다.

경제 환경에 대한 내구성

배당주는 경제 환경의 변동에 비교적 내구성이 있다. 특히 헬스케어나 소비재와 같은 섹터에 속하는 기업은 안정적인 수요를 가지고 있어 경제의 변동에 강하다. 이로 인해 배당 수입이 안정되고 위험이 경감된다.

재무 건전성이 높은 기업의 선정

재무 건전성이 높은 기업에 투자함으로써 배당금 지급이 안정되고 위험이 줄어든다. 특히 배당 이력이 길고 배당 성향이 낮은 기업은 배당의 지속성이 높아 투자자에게 매력적이다.

분산 투자를 통한 위험 경감

분산 투자를 통해 특정 기업이나 섹터에 의존하는 위험을 줄일 수 있다. 서로 다른 산업이나 지역의 기업에 투자함으로써 전체적인 위험이 분산되고 포트폴리오의 안정성이 향상된다.

요약

배당주 투자에는 장점과 위험이 존재하지만, 적절한 전략과 위험 관리를 통해 장점이 위험을 상회할 가능성이 충분하다. 안정적인 수입원, 장기적인 자산 증가, 경제 환경에 대한 내구성, 재무 건전성이 높은 기업의 선정, 분산 투자를 통한 위험 경감 등 다양한 요소가 결합하여 배당주 투자는 많은 투자자에게 매력적인 선택이 된다.

이러한 이유로 배당주 투자는 장기적인 자산 형성에 효과적이며, 투자자에게 안정적인 수입과 자산 증가의 기회를 제공하는 효과적인 투자 방법이라고 할 수 있다. 적절한 위험 관리와 전략을 갖추면 배당주 투자에서 얻는 이점을 극대화하고 성공을 목표로 할 수 있다.

다음 장에서는 지금까지 배운 배당주 투자에 관한 지식을 바탕으로 구체적인 미국 주식 고배당 종목으로 구성된 포트폴리오의 작성 방법에 대해 자세히 설명할 것이다.

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※본고는 투자, 세무, 법률에 대한 조언을 제공하는 것이 아니라, 정보 제공을 목적으로 하고 있습니다. 본 자료의 내용에 대해 저희는 일체의 책임을 지지 않으므로, 미리 양해 부탁드립니다. 구체적인 투자, 세무, 법률 관련 상담은 전문 상담사에게 문의하시기 바랍니다.