【AI】네비우스 그룹(NBIS) 투자 포인트 및 주가 전망, 목표 주가 60달러 제시

네비우스 그룹(NBIS) 투자 포인트

네비우스 그룹(NBIS)는 이번 분기 실적 발표에서 고객 온보딩과 개념 검증(PoC) 과정에서 고객 업로드가 예상보다 오래 걸리며 분기 동안 일부 문제가 발생했다고 언급했습니다. 하지만 네비우스의 메시지는 매우 명확합니다.

네비우스는 2025년 12월까지 최소 7억 5천만 달러의 연간 반복 매출(ARR)을 달성할 것이며, 2025년 3월까지 체결된 계약만으로도 이미 2억 2천만 달러의 연간 반복 매출을 기록했다고 주장합니다.

이것은 매우 빠르게 성장하는 비즈니스입니다. 강력한 기관 투자자 기반이 없으며, 현재는 약한 손을 가진 소매 투자자들이 대부분을 차지하고 있습니다. 한때 로빈후드(HOOD)나 팔란티어(PLTR)가 그랬던 것처럼요.

이 비즈니스는 제대로 궤도에 오르기까지 약간의 시간이 필요합니다. 그리고 저는 여러분이 이 비즈니스가 스스로를 증명할 시간을 주길 강력히 권합니다.

현재 밸류에이션은 올해 매출의 약 11배이며, 시가총액의 25% 이상이 현금으로 구성되어 있습니다.

저는 2025년 NBIS에 대해 매우 낙관적입니다. 하지만 동시에 투자 논리를 흔드는 여러 문제점들에 대해 솔직히 반성하며, 지금 일어나고 있는 일에 대해 함께 솔직한 논의를 나누고자 합니다.

네비우스 그룹(NBIS) 투자 전략

상황은 얼마나 빠르게 움직일까요?

1월 28일 NBIS가 하루 동안 30% 이상 급락했던 것을 기억하시나요?

기억나지 않는다고요? 네, 저도 마찬가지입니다.

물론, 저는 농담을 하고 있습니다. 제가 말하고자 하는 요점은 시장의 공포에 반응해서는 안 된다는 것입니다. 저는 같은 말을 반복해서 할 것입니다. 제 전략은 매우 단순해서 어이없을 정도입니다.

• 저는 절대 손절매를 사용하지 않으며, 여러분도 그렇게 하지 않길 권합니다.
• 목표 가격에 도달하거나 시간이 다 될 때까지 손을 떼지 않습니다.
• 어떤 주식에도 5% 이상 투자하지 않습니다.
• 5% 포지션을 채우지 못했다면 공포가 감싸는 시점에 매수를 시도합니다. 이미 5% 포지션을 채웠다면, 네비우스의 경우처럼 그냥 손을 떼고 기다립니다.
  위 전략에서 알 수 있듯이, 저는 많은 경우 아무것도 하지 않습니다. 그럼에도 저는 2025년에 우수한 성과를 낼 것이라고 확신합니다.

여러분께 제 경험을 믿어달라고 부탁드립니다. 제가 실수를 했다면 솔직히 말씀드리겠습니다. NBIS는 분명히 나쁜 분기를 보냈습니다. 하지만 90일간의 부진이 그리 큰 문제는 아닙니다.

왜 네비우스 그룹(NBIS)인가? 왜 지금인가?

네비우스는 원래 Yandex의 일부였지만, 제재 이후 독립적으로 분사되어 창립자의 리더십 아래 운영되고 있습니다.

네비우스는 AI 클라우드 인프라의 일환으로 데이터 센터의 GPU 및 기타 고성능 컴퓨팅 리소스에 대한 접근 권한을 임대합니다. 이를 통해 기업들은 고가의 하드웨어를 직접 투자하고 유지할 필요 없이 AI 모델을 훈련하고 배포할 수 있습니다.

이것은 고성장 AI 인프라 비즈니스입니다. AI가 계속해서 존재할 것이며 수요가 빠르게 성장할 것이라고 믿는다면, 네비우스는 투자해야 할 핵심 플레이어입니다.

네비우스 그룹(NBIS) 매출 성장률 분석

여러분이 DVR의 유료 구독자가 된 지 얼마나 되었는지는 모르겠습니다. 하지만 제가 말씀드릴 것은 이것입니다. 저는 장난치지 않습니다. 때로는 무례할 수도 있고, 항상 철자 실수를 저지릅니다.

하지만 제 경험은 여러분이 더 나은 성과를 낼 수 있게 해줄 것입니다. 제 전략은 현재에만 초점을 맞추지 않는 것입니다. 지금 당장은 회사가 매출 목표를 크게 놓쳤고, 투자자들은 주식을 처벌할 것입니다.

하지만 다음 30일을 넘어 여름으로 접어들면, 투자자들은 2025년 4분기를 반영하기 시작할 것입니다. 시장이 언제 미래를 반영하기 시작할지는 정확히 알 수 없지만, 일반적으로 6개월 앞을 기준으로 삼는 것이 좋은 지표입니다.

저는 또한 NBIS가 이번 분기의 예상 가이던스를 놓쳤고, 연간 반복 매출(ARR) 7억 5천만 달러라는 전년도 가이던스를 높이지 않은 것이 투자자들에게 좋지 않은 인상을 줄 것이라는 사실을 인정합니다. 특히 현재 투자자들이 불안해하는 상황에서는 더욱 그렇습니다.

하지만 이런 불안한 심리는 오고 가는 것입니다. 시간이 지나면 사라질 것이며, 투자자들이 다시 미래 지향적인 전망으로 돌아오면 우리는 이 주식을 60달러에 매도할 것입니다.

이를 염두에 두고, 이제 밸류에이션에 대해 논의해 보겠습니다.

네비우스 그룹(NBIS) 밸류에이션 — 예상 매출의 11배

네비우스의 재무 상태는 매우 튼튼합니다. 그들은 약 25억 달러의 현금을 보유하고 있으며 사실상 무차입 상태입니다. 이는 시가총액의 약 25%가 현금으로 구성되어 있다는 것을 의미하며, 이는 매우 긍정적인 요소이며 제 낙관적인 투자 논리를 강력히 뒷받침합니다.

현재 네비우스가 직면한 약세 측면 중 하나는 2024년 말까지 1억 2천만 달러 미만의 매출을 기록했다는 점입니다. 그들이 목표로 하는 연간 반복 매출 7억 5천만 달러를 달성하려면 향후 12개월 동안 매출이 10배로 뛰어야 합니다. 시장이 이 아이디어를 쉽게 받아들이지 않는 것은 이해할 수 있습니다.

그러나 2024년 말부터 2025년 3월까지 총 90일 동안 네비우스의 매출은 이미 거의 100% 증가할 것입니다! 이는 매우 인상적인 성과이며, 그들의 운영이 얼마나 확장 가능한지를 보여줍니다.

또 다른 약세 측면은 네비우스가 올해 약 10억 달러의 자본 지출을 투자해야 한다는 점입니다.

투자자들의 관점에서 보면, 이는 상식에 어긋납니다. 매출을 1달러 늘리기 위해 1달러의 자본 지출을 하고 있는 셈이기 때문입니다.

제 생각은 이렇습니다. 네비우스가 지금 하고 있는 대규모 투자는 모두 인프라 확장을 위한 것입니다. 이 수준의 지출은 매년 발생하는 것이 아니라, 성장 단계의 일부일 뿐입니다.

그럼에도 불구하고, 아직 나쁜 소식이 충분하지 않다면, 네비우스가 2025년에 성장을 지원하기 위해 더 많은 자금을 조달해야 할 가능성이 높다고 생각합니다. 현재 저는 내년에 약 5%의 주주 희석이 발생할 것으로 예상하며, 이는 당시 회사의 밸류에이션에 따라 달라질 것입니다. 여전히 약 5억 달러의 추가 자본이면 네비우스가 2026년까지 투자를 지속할 수 있을 것이라고 믿습니다.

고려해야 할 리스크

가장 큰 리스크는 무엇일까요? 이 주식은 대부분 소매 투자자들이 보유하고 있기 때문에 주가가 매우 변동성이 크고 크게 오르락내리락할 가능성이 높습니다. 이런 불확실성이 불편하다면, 이 주식을 피하는 것이 좋을 수 있습니다. DVR 포트폴리오에는 Sezzle, Liquidity Services, Asana와 같이 더 안정적으로 성장하며 변동성이 적은 주식들도 있습니다.

또 다른 주요 리스크는 DeepSeek과 같은 새로운 AI 기술이 고가의 AI 인프라 수요에 어떤 영향을 미칠지입니다. 실적 발표에서 경영진은 산업 전반의 AI 도입이 성장을 주도할 것이라고 강조했지만, 사실은 아무도 DeepSeek이나 미래의 AI 혁신 기술이 시장을 어떻게 뒤흔들지 정확히 알지 못합니다. 이런 불확실성은 주주들에게 계속해서 우려 요소로 남을 것입니다.

결론

저도 압니다. 네비우스는 방금 어려운 분기를 보냈고, 투자자들은 당황하고 있습니다. 하지만 한 발 물러서서 생각해보세요. 이 회사는 여전히 초고성장 모드에 있으며, 미친 듯이 확장하고 있고, AI 클라우드 컴퓨팅 시장을 장악하기 위한 인프라를 구축 중입니다. 지금은 현금을 태우고 있지만, 이는 거대한 미래를 준비하기 위한 비용입니다.

그리고 시가총액의 25%가 현금으로 구성되어 있고 사실상 부채가 없는 강력한 재무 상태를 유지하고 있습니다.

시장은 지금 회의적이지만, 저는 2026년 여름까지 네비우스가 스스로를 증명할 것이라고 믿습니다. 먼지가 가라앉고 투자자들이 미래를 반영하기 시작하면, 이 주식은 60달러에 도달할 모든 이유가 있습니다.

AI 수요는 줄어들지 않고 있으며, 네비우스는 그 파도의 중심에 있습니다. 여러분은 단지 인내심을 가지고 회사가 그 일을 하도록 내버려 두기만 하면 됩니다.