【핀테크】 세즐(SEZL)이란? 목표 주가는 계속해서 500달러이며 미래성에 기대를 걸고 있습니다!

투자 논리

세즐(SEZL)은 제가 가장 좋아하는 투자 중 하나입니다.

이번에는 주가가 하락하는 이유를 설명하겠습니다. 하지만 동시에 구독자분들께서는 활성 고객 수치 이면에 있는 고품질 성장 기업이 시장에서 매력적인 할인율로 제공되고 있다는 사실을 주목해야 한다고 말씀드리고 싶습니다.

간단히 말해, 지금과 같은 불확실성의 시기에 투자자들은 세즐을 미래 잉여현금흐름의 21배에 매수할 수 있습니다. 이는 올해 약 35%의 매출 성장을 예상하는 기업에 대한 평가입니 .

저는 이 주식이 2026년 여름까지 주당 $500에 도달할 것이라는 원래의 목표 가격을 고수합니다.

핵심 맥락

제가 세즐을 주당 $323에 추천했을 때, 세즐은 프리마켓에서 20% 상승한 상태였습니다. 그러나 해당 일자와 다음 날 동안 주가는 하락했습니다.

그리고 많은 구독자들이 제 추천으로 인한 손실에 대해 저에게 연락을 했습니다.

저는 시장의 반응과 이 종목에 대한 관심 부족에 대해 완전히 당혹스럽다는 점을 인정합니다. 하지만 단기적으로 시장이 항상 옳은 것은 아니라는 점을 확신시켜 드리고 싶습니다.

다양한 사례를 제시할 수 있지만, 오랜만에 언급하지 않았던 가장 흥미로운 사례를 소개하겠습니다. 2020년 10월, 팔란티어는 놀라운 실적을 발표했습니다. 당시 기준으로는 기적에 가까운 결과였습니다. 그러나 실적이 발표된 후 주가는 전혀 움직이지 않았고, 당일 종가도 변함이 없었습니다! 지금 돌이켜보면 시장의 반응을 전혀 알아챌 수 없습니다. 아주 작은 변동으로 보일 뿐입니다.

제 요점은 시장이 주의를 분산시키는 때가 있다는 것입니다. 하지만 여러분은 무엇을 해야 할지에 대한 조언을 시장에서 찾아서는 안 됩니다. 그런 행동은 아마추어들이 하는 것입니다. 그리고 자신의 투자 과정에 대해 책임을 지지 않는 아마추어들은 겨국 저조한 성과를 내게 됩니다.

왜 세즐인가? 왜 지금인가?

세즐은 구매자들이 즉시 구매하고 4회에 걸쳐 결제할 수 있는 “지금 사고 나중에 결제” 플랫폼입니다. 이는 예산 관리가 더 쉬워지도록 돕고 사용자들이 신용을 쌓을 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다.

이는 어필름(Affirm, AFRM)과 비슷하지만, 세즐이 두각을 나타내는 부분은 쇼핑 경험을 향상시키기 위한 구독 서비스를 제공한다는 점입니다.

그러나 어필름과 달리 세즐은 성장 가능성에 대한 장기적 관점의 접근이 아니라 초기 단계부터 수익성 확보에 집중했습니다. 이는 기업의 지속 가능성 측면에서 중요한 전략적 차이점으로 작용하고 있습니다.

2025년 매출 성장률은 +35%가 될 수 있습니다.

먼저 약세 케이스에 대해 논하기 전에 강세 케이스부터 다루겠습니다. 강세 케이스는 단순명료하며, 모든 최고의 강세 케이스가 그렇듯이 이 기업도 빠른 속도로 성장하고 있습니다.

사실, 2025년을 내다보면, 저는 세즐이 35%의 연평균 복합 성장률(CAGR)로 성장할 수 있을 뿐만 아니라, 현재 분석가들의 예측도 2025년 35% CAGR을 가리키고 있습니다. 아래를 참고하세요.

한편, 약세 케이스는 세즐의 활성 고객 수치가 성장하지 않고 있으며, 시간이 지남에 따라 활성 고객 수치가 감소한다면 강력한 성장을 이루기가 매우 어려울 것이라는 점을 지적합니다.

이를 바탕으로, 저는 이 측면을 인정하지만, 경영진이 이미 이 점을 인지했으며 이는 SEZL의 가치 평가에 이미 크게 반영되었다고 주장합니다. 그리고 2025년 어느 시점이 되면 이 수치는 다시 증가하기 시작할 것이며, 투자자들은 2024년에 그랬던 것처럼 다시 세즐을 지지하기 시작할 것입니다.

SEZL 주식 가치 평가 — 미래 잉여현금흐름 기준 21배

제가 이전에 말씀드렸듯이, 그리고 지금 다시 반복하겠지만, 세즐은 4분기에 가장 강력한 실적을 보여줍니다. 이는 현재 1,400만 달러의 순 부채로 인해 대차대조표가 별로 흥미롭지 않게 보일지라도, 향후 30일 이내에 2024년 연간 실적을 발표하면 대차대조표가 개선될 것임을 의미합니다.

게다가, 저는 세즐이 2025년에 6,000만 달러의 자유 현금 흐름을 달성할 수 있는 길에 있다고 믿습니다. 이는 매우 빠른 속도로 성장하는 기업으로서는 완전히 할인된 가격입니다.

고려해야 할 위험 요소

세즐의 활성 고객 수치가 안정화되고 증가하기 시작할 때까지, 투자자들은 이 주식을 선하지 않을 것입니다. 현재로서는 투자자들이 세즐의 구독 서비스에 충분히 주의를 기울이지 않고 있으며, 대신 고객 성장 부진에 초점을 맞추고 있습니다.

따라서, 세즐이 이번 달 말에 4분기 실적을 발표할 때 활성 고객 성장이 높아지기 시작하지 않는다면, 저는 세즐에 대해 잘못 판단했다고 인정할 것입니다. 그러나 저는 이러한 ‘두려움’이 이미 13억 달러의 시가총액을 기준으로 가치 평가에 크게 반영되었다고 주장합니다.

이 측면을 넘어서, 사실 이 분야에는 엄청난 경쟁이 존재하며, 이는 세즐이 매우 혼잡한 시장에서 시장 점유율을 얻기 위해 매우 열심히 싸워야 한다는 것을 의미합니다. 저는 모든 “지금 사고 나중에 결제” 서비스 업체들을 나열하지도 않을 것입니다. 하루 동안 시간이 부족할 테니까요. 하지만 세즐이 직면한 도전을 생각해보기 위해 몇 가지만 언급하겠습니다:

• 어필름(Affirm)
• 페이팔(PayPal)
• 클라르나(Klarna)
• 애플 페이(Apple Pay)

결론

시장은 세즐의 강력한 펀더멘털과 성장 잠재력을 인정하기보다는 활성 고객 수치에 지나치게 집중함으로써 세즐을 잘못 판단했습니다.

일시적인 어려움과 치열한 경쟁에도 불구하고 수익성, 탄탄한 구독 서비스, 그리고 35%의 연평균 복합 성장률(CAGR)이 예상되는 세즐은 매력적인 투자처입니다.

미래 잉여현금흐름 기준 단 21배의 주가수익비율로 거래되고 있는 세즐은 여전히 크게 저평가되어 있습니다. 소바자 성장이 안정화되고 상승세를 이어간다면, 2026년 여름까지 주당 $500에 도달할 수 있는 유리한 위치에 있습니다.