【기술】유니티 소프트웨어(U) 주가 26년 상반기 45달러 전망, 향후 전망과 미래성을 파헤쳐본다!

요약

• 유니티 소프트웨어(U) 기업의 대규모 변화가 진행중임.
• 유니티 소프트웨어(U)의 재무상황은 25년 1분기 이후 개선될 것으로 기대됨.
• 새로운 경영진의 전략이 성공한다면 26년 상반기 주가는 $45를 예상함 .

유니티 소프트웨어(U) 개요

유니티 소프트웨어(U)는 변곡점에 직면한 기업입니다. 새로운 경영진이 합류했고, 성과가 저조한 사업부를 적극적으로 정리 중이며, 전략적 포트폴리오 성장에 집중하고 있습니다. 이 포트폴리오는 2024년 4분기 기준 전년 대비 4% 성장했습니다.

중요한 점은 다가오는 분기의 실적이 아니라, 2025년 말의 모습을 예상하는 것입니다.
유니티의 주당 자유 현금 흐름(FCF)에 25배를 지불하는 것이 합리적이라고 판단합니다.
2026년 여름까지 목표 주가는 주당 $45입니다.

유니티 소프트웨어(U) 현황

저는 변화를 겪고 있는 기업에 투자하는 것을 좋아합니다. 특히 새로운 CEO가 합류해 기존 체제를 뒤흔들고 변화를 이끌어내는 경우가 흥미롭습니다.
변화가 긍정적일지 부정적일지는 알 수 없지만, 변화가 일어날 것이라는 점은 확실합니다. 새로운 CEO는 자신의 존재감을 나타내기 위해 무언가를 해야 한다는 동기부여가 강하기 때문입니다.

유니티 소프트웨어는 CEO, CFO, CTO가 모두 새로 합류했습니다. 경영진 전체가 새로워졌고, 사업을 반전시킬 강력한 재정적 동기가 있습니다. 이것만으로는 좋은 투자 논리를 뒷받침하기에 충분하지 않을 수 있지만, 제 경험상 새로운 이야기가 펼쳐질 가능성이 있는 기업을 지원하는 것을 좋아합니다. 이것이 제 변곡점 투자 전략의 핵심입니다.

이와 같은 설정은 PayPal, Peloton, Teladoc에서도 반복되었습니다. 저는 잉여현금흐름은 충분하지만 성장이 더딘 기업을 지원하는 것을 좋아합니다. 새로운 경영진이 새로운 이야기를 만들어내야 하는 상황이죠. 이는 DVR에 대한 황금 같은 설정이라고 생각합니다.

유니티 소프트웨어(U) 전망

유니티 테크놀로지는 게임뿐만 아니라 다양한 산업에서 인터랙티브 3D 콘텐츠를 제작하고 성장시킬 수 있는 게임 개발 플랫폼을 제공합니다.
이 플랫폼은 초기 프로토타이핑부터 광고 및 수익화까지 전체 개발 주기를 지원하며, AI를 활용해 개발자들이 프로젝트를 최적화할 수 있도록 돕습니다.
이는 인터랙티브 콘텐츠 제작을 위한 포괄적인 솔루션입니다.

현재 유니티는 거의 죽은 기업으로 여겨지고 있으며, AppLovin의 그늘에서 운영되고 있습니다. 이것이 오늘의 논리입니다.
유니티는 많은 운영을 축소하고 개발자들에게 부과했던 논란이 된 요금을 철회하고 있습니다. 언뜻 보면 이는 단기 재무 실적을 악화시킬 수 있습니다.
수익성이 없는 사업부를 정리하거나 분사하면 매출이 타격을 받기 때문이죠.
하지만 실제로는 약한 부분을 제거함으로써 유니티는 더욱 효율적이고 집중된, 궁극적으로 더 수익성 있는 핵심 사업을 남기게 됩니다.

유니티는 투자자들이 전략적 포트폴리오에 집중하길 원합니다. 비전략적 포트폴리오는 재구성 및 종료 중이며, 해당 부분은 전년 대비 92% 감소했습니다.
하지만 이제부터는 전략적 포트폴리오가 중심이 될 것이며, 이는 전년 대비 4% 성장했습니다.
이는 사업이 점차 성장으로 돌아설 것이라는 저의 주장을 뒷받침합니다.

매출 성장률은 25년 1분기 이후 개선될 것입니다.

유니티는 2025년 1분기 매출이 전년 대비 8% 감소할 것으로 보수적으로 예상하고 있습니다.
투자자들은 유니티가 사업의 일부를 정리하고 있다는 이야기를 서서히 받아들이며, 이를 이해할 가능성이 높습니다.

하지만 특히 흥미로운 점은 2025년 1분기 이후 비교 대상이 빠르게 개선되기 시작한다는 것입니다.
즉, 더 쉬운 비교 대상과 새로운 이야기가 결합된 마법 같은 조합이 만들어지는 것이죠.
이것이 바로 변곡점 투자의 핵심입니다. 이를 이해한다면 이 논리를 이해할 수 있습니다.

더 명확히 설명하겠습니다. 지금 보이는 것에 집중하지 말고, 12개월 후를 상상해보세요.
모든 것이 정리되고, 연속적으로 가속화된 성장률을 기록한 기업이 있다고 가정해보세요.
여기에 AI 관련 키워드만 추가되면, 이 논리는 거의 저절로 완성됩니다.

유니티 소프트웨어(U) 향후 주가 — 잉여현금흐름(FCF)의 25배

유니티는 약 7억 5천만 달러의 순 부채를 보유하고 있습니다.
이는 유연성이 높은 강력한 재무 상태가 아니며, 저도 이를 잘 이해하고 있습니다.
하지만 저는 이 부분에서 타협을 하고 있습니다.

왜냐하면 제가 특히 관심 있는 논리는 이것이기 때문입니다:
유니티는 24년 2억 8,600만 달러의 잉여현금흐름을 창출했습니다.
또한, 주식 기반 보상 희석율을 2% 미만으로 낮추는 것에 대한 논의가 진행 중입니다.
더불어, 25년 1분기를 지나면 이익 마진이 확대될 것으로 예상됩니다.

따라서 저는 유니티가 올해 약 3억 5천만 달러의 잉여현금흐름을 달성할 것으로 봅니다.
이는 주가가 잉여현금흐름의 25배에 거래되고 있음을 의미합니다.
하지만 기억해야 할 점은, 올해는 사업을 정비하는 해라는 것입니다.
26년에는 유니티의 운영이 본궤도에 오르면, 최대 5억 달러의 잉여현금흐름이 창출될 수 있습니다.

고려해야 할 리스크 요인

저는 유니티가 비전략적 사업을 정리하고, 2025년 1분기 이후 새로운 구독 사업 모델이 탄력을 받을 수 있을지에 대한 능력에 논리의 대부분을 걸고 있습니다.
저는 이 진행 상황을 매우 주의 깊게 지켜볼 것입니다.
기본적으로, 이 경영진이 단순히 이야기를 꾸미는 것이 아니라, 실제로 실행하여 사업을 반전시키고 성장을 이끌어낼 수 있는지 확인하고 싶습니다.

다른 리스크로는, Unity Vector로의 전환이 광고 사업에 일시적인 혼란을 초래할 수 있다는 점입니다.
회사도 즉각적인 효과를 보기는 어려울 것이라고 인정했습니다.
또한, 유니티는 게임 분야에서 강력한 입지를 가지고 있지만, Epic Games의 Unreal Engine과의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.
특히 고급 게임 개발 분야에서 Unreal Engine은 계속해서 영향력을 확대하고 있습니다.
광고 분야에서는 AppLovin과 같은 더 큰 플레이어들과 경쟁해야 합니다.

결론

이 논리는 재정적 규율에 의해 주도되는 변곡점 이야기입니다.
유니티는 수익성이 없는 사업을 정리하고, 초점을 좁히며, 더 강력한 마진과 가속화된 자유 현금 흐름을 위한 토대를 마련하고 있습니다.

단기적으로는 매출이 타격을 받겠지만, 2025년 말까지는 3억 5천만 달러 이상의 잉여현금흐름을 창출하는 기업이 될 수 있습니다.

핵심 리스크는 실행력입니다.
경영진이 성공한다면, 18개월 후에는 근본적으로 다른 기업이 될 것입니다.
이것이 바로 제가 투자하고 여러분에게도 추천하는 변곡점 이야기입니다.